लीवरेज वाली पोज़ीशन आपसे दो तरीकों से पैसा लेती है, और ज़्यादातर ट्रेडर सिर्फ़ पहले पर नज़र रखते हैं। ट्रेडिंग फीस एक बार पोज़ीशन खोलने पर और एक बार बंद करने पर कटती है; funding rate हर आठ घंटे में दोबारा कटता है, जब तक पोज़ीशन खुली रहे। कुछ दिनों से ज़्यादा रखिए, और दूसरी लाइन आराम से पहली से आगे निकल जाती है।
यह गाइड गणित के साथ बताती है कि funding rate क्या है: पैसा कौन किसे देता है, बेस रेट साल भर में कितना बनता है, ठीक किस दिन यह कमीशन से महंगा हो जाता है, और एक्सचेंजों में इसका शेड्यूल कैसे बदलता है। एक फर्क भी है जिसे ज़्यादातर लेख छोड़ देते हैं — ट्रेडिंग फीस का एक हिस्सा वापस मिल सकता है, funding का नहीं।
इस गाइड में क्या है
- Funding rate क्या है
- पैसा कौन किसे देता है
- Funding rate कैसे निकाला जाता है
- बेस रेट साल भर में कितना पड़ता है
- लीवरेज funding rate को कैसे गुणा करता है
- Funding या फीस: कौन भारी पड़ता है
- एक्सचेंजों में अंतराल और कैप
- क्या funding rate पर रिबेट मिलता है
- लागत घटाने के 5 तरीके
- पहले funding इतिहास पढ़िए
- अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
Funding Rate क्या है
Funding rate वह आवधिक भुगतान है जो पर्पेचुअल कॉन्ट्रैक्ट की कीमत को स्पॉट कीमत से बांधे रखता है। पर्पेचुअल की कोई एक्सपायरी नहीं होती, इसलिए कोई डिलीवरी की तारीख़ भी नहीं जो कीमतों को पास लाए। एक्सचेंज यह खाई आर्थिक दबाव से भरते हैं: जब कॉन्ट्रैक्ट स्पॉट से ऊपर चलता है तो long वाले short वालों को देते हैं; नीचे चलने पर उलटा होता है।
यह भुगतान आपके मार्जिन पर नहीं, पोज़ीशन के नोशनल मूल्य पर गणा जाता है। नोशनल यानी मार्क प्राइस गुणा कॉन्ट्रैक्ट मात्रा — वही आंकड़ा जिसे लीवरेज बड़ा करता है। यही वजह है कि लीवरेज ट्रेडिंग की लागत भ्रामक लगती है: हेडलाइन प्रतिशत छोटा दिखता है क्योंकि जिस आधार पर वह लगता है, वह आपकी पूंजी नहीं है।
एक बारीकी लागत तय करती है। Funding लगातार नहीं चलता; यह सिर्फ़ भुगतान के क्षण के स्नैपशॉट पर निपटता है। अगर आपकी पोज़ीशन 00:00 UTC पर खुली है तो पूरा पीरियड चुकाना होगा; 23:59 पर बंद कर दिया तो कुछ भी नहीं। साढ़े सात घंटे रखी गई पोज़ीशन की लागत शून्य है, आठ घंटे एक मिनट रखी गई की पूरा एक पीरियड।
पैसा कौन किसे देता है
यही बिंदु funding rate को ट्रेडिंग फीस से अलग करता है: funding एक्सचेंज को नहीं जाता। यह बुक के एक तरफ़ से कटता है और दूसरी तरफ़ जमा होता है। एक्सचेंज सिर्फ़ ट्रांसफर चलाता है, अपना हिस्सा नहीं रखता।
इस एक वाक्य से तीन बातें निकलती हैं। पहली, funding एकतरफ़ा खर्च नहीं है — रेट नेगेटिव हो तो long रखने पर आपको मिलता है। दूसरी, रेट बाज़ार की पोज़िशनिंग का नतीजा है, इसीलिए तेज़ी के दौर में लंबे समय तक पॉज़िटिव रहता है। तीसरी और सबसे अहम: जो भुगतान एक्सचेंज वसूलता ही नहीं, उसका लौटाने लायक़ हिस्सा भी नहीं होता। क्रिप्टो फीस रिबेट कमीशन को कवर करता है, funding को नहीं।
Funding Rate कैसे निकाला जाता है
भुगतान का सूत्र सीधा है:
Funding भुगतान = पोज़ीशन का नोशनल × funding rate
रेट खुद दो हिस्सों से बनता है। पहला स्थिर ब्याज घटक, जो ज़्यादातर बड़े एक्सचेंजों पर डिफ़ॉल्ट रूप से आठ घंटे के पीरियड पर 0.01% यानी प्रतिदिन 0.03% है। दूसरा प्रीमियम घटक, जो मापता है कि कॉन्ट्रैक्ट इंडेक्स कीमत से कितना भटका है।
प्रीमियम भड़कने पर आंकड़ा बेकाबू न हो, इसके लिए एक्सचेंज एक डैंपनर और एक कैप लगाते हैं। Binance स्टैंडर्ड कॉन्ट्रैक्ट पर गणना को ±0.05% से दबाता है और नतीजे को आठ घंटे के पीरियड पर ±0.3% तक सीमित रखता है।
एक ठोस उदाहरण
आपने 1,000 USDT मार्जिन पर 10x लीवरेज से long खोला। नोशनल 10,000 USDT हुआ। रेट बेस 0.01% पर है और सेटलमेंट पर पोज़ीशन खुली है:
10,000 × 0.0001 = 1 USDT प्रति पीरियड
एक डॉलर मामूली लगता है। पर दिन में तीन पीरियड होते हैं: रोज़ 3 USDT, महीने में 90 USDT। 1,000 USDT मार्जिन पर यह 9% प्रति माह हुआ, चाहे कीमत हिले या नहीं।
बेस रेट साल भर में कितना पड़ता है
| अवधि | जुड़ा हुआ रेट | $100,000 नोशनल पोज़ीशन पर |
|---|---|---|
| 8 घंटे | 0.0100% | $10 |
| 1 दिन (3 पीरियड) | 0.0300% | $30 |
| 1 सप्ताह | 0.2100% | $210 |
| 1 महीना | 0.9000% | $900 |
| 1 साल | 10.9500% | $10,950 |
सालाना 10.95% वाला आंकड़ा ही असल बात है। कोई पर्पेचुअल को “ग्यारह प्रतिशत सालाना पर उधार” नहीं कहता, पर बेस रेट के भुगतान वाले पक्ष पर खड़े रहने का मतलब ठीक यही है। तेज़ी के दौर में रेट आमतौर पर बेस से तीन-चार गुना चलता है; 0.03% प्रति पीरियड पर सालाना लागत 30% पार कर जाती है।
लीवरेज Funding Rate को कैसे गुणा करता है
| लीवरेज | मार्जिन | नोशनल | सालाना funding | मार्जिन का हिस्सा |
|---|---|---|---|---|
| 1x | $10,000 | $10,000 | $1,095 | 10.95% |
| 5x | $10,000 | $50,000 | $5,475 | 54.75% |
| 10x | $10,000 | $100,000 | $10,950 | 109.50% |
| 20x | $10,000 | $200,000 | $21,900 | 219.00% |
10x वाली पंक्ति देखिए: बेस रेट पर साल भर खुली पोज़ीशन पूरे मार्जिन से ज़्यादा खा जाती है। कोई एक ट्रेड इतना लंबा नहीं रखता, पर आंकड़े को रोज़ाना करने से बात नहीं बदलती। 10x पर रोज़ाना लागत मार्जिन का 0.3% है। बाज़ार सपाट चले तो हफ़्ते में दो प्रतिशत से ज़्यादा घिस जाता है, और PnL चार्ट में इसकी वजह कहीं नहीं दिखती।
Funding या फीस: कौन भारी पड़ता है
| पोज़ीशन की अवधि | Funding (0.01% / 8घं) | राउंड-ट्रिप फीस (taker 0.05%) | भारी मद |
|---|---|---|---|
| 1 घंटा | $0 | $100 | फीस |
| 8 घंटे | $10 | $100 | फीस |
| 1 दिन | $30 | $100 | फीस |
| 3.3 दिन | $100 | $100 | बराबर |
| 1 सप्ताह | $210 | $100 | Funding |
| 1 महीना | $900 | $100 | Funding |
क्रॉसओवर करीब साढ़े तीन दिन पर आता है। उससे कम में आपकी लागत फीस तय करती है; उससे आगे funding rate कमान संभाल लेता है और पोज़ीशन खुली रहने तक छोड़ता नहीं। यहां से दो तरह के ट्रेडर निकलते हैं, और दोनों को अलग लाइन पर काम करना चाहिए।
इंट्राडे स्कैल्पर के लिए funding ज़्यादातर शोर है; असली लागत प्रति ट्रेड लगने वाली फीस है। वहां सबसे बड़ी बचत taker की जगह maker बनने और चुकाई फीस का हिस्सा वापस लेने से आती है — हमारी maker vs taker फीस गाइड यह अंतर आठ एक्सचेंजों पर नापती है। हफ़्तों तक रखने वाले स्विंग ट्रेडर के लिए टेबल उलट जाती है: फीस एक बार, funding सैकड़ों बार।
एक्सचेंजों में अंतराल और कैप
| एक्सचेंज | डिफ़ॉल्ट अंतराल | सेटलमेंट समय (UTC) | नोट |
|---|---|---|---|
| Binance | 8 घंटे | 00:00 / 08:00 / 16:00 | उतार-चढ़ाव में प्रति कॉन्ट्रैक्ट 4घं और 1घं तक |
| Bybit | 8 घंटे | 00:00 / 08:00 / 16:00 | कुछ पेयर में ज़्यादा बार |
| OKX | 8 घंटे | 00:00 / 08:00 / 16:00 | मानक तीन पीरियड |
| Bitget | 8 घंटे | 00:00 / 08:00 / 16:00 | मानक तीन पीरियड |
पोज़ीशन रखने वालों के लिए अंतराल हेडलाइन रेट से भी ज़्यादा मायने रख सकता है। Binance कुछ USDT मार्जिन कॉन्ट्रैक्ट को हर घंटे के चक्र पर चलाता है और जब रेट लगातार सोलह पीरियड तक परम मान में 0.025% के भीतर रहता है, तो सत्रहवें पीरियड में चार घंटे की फ्रीक्वेंसी लौटा देता है। वही प्रतिशत तब दिन में तीन नहीं, चौबीस बार वसूला जाता है।
कैप भी एक्सचेंज और कॉन्ट्रैक्ट के हिसाब से बदलता है। Binance स्टैंडर्ड कॉन्ट्रैक्ट को आठ घंटे के पीरियड पर ±0.3% तक सीमित रखता है। कैप पर चलता funding यानी रोज़ाना लीवरेज गुणा मार्जिन का 0.9% — 10x पर रोज़ का 9%। यह रफ़्तार बिना किसी लिक्विडेशन के खाता ख़त्म कर सकती है।
क्या Funding Rate पर रिबेट मिलता है
नहीं, और वजह खुद मकैनिज़्म में है। रिबेट उस रेफरल कमीशन को आप तक मोड़ता है जो एक्सचेंज अपनी वसूली ट्रेडिंग फीस में से चुकाता है। Funding में एक्सचेंज कुछ वसूलता ही नहीं; पैसा एक ट्रेडर से दूसरे के पास जाता है। बांटने लायक़ आमदनी नहीं, तो लौटाने लायक़ रक़म भी नहीं।
नतीजतन आपके लागत मॉडल में दो अलग लाइनें चाहिए:
- ट्रेडिंग फीस — एक्सचेंज को जाती है, रिबेट योग्य है। ReferenceFee आठ में से सात एक्सचेंजों पर फीस का 50% और Binance पर 40% हर रोज़ USDT में सीधे आपके स्पॉट वॉलेट में लौटाता है।
- Funding — बुक के दूसरे पक्ष को जाता है, रिबेट योग्य नहीं। यह सिर्फ़ पोज़ीशन प्रबंधन, टाइमिंग और इंस्ट्रूमेंट चयन से घटता है।
आंकड़ों में: महीने में $1,200,000 नोशनल फ्यूचर्स वॉल्यूम वाला खाता 0.05% पर एक तरफ़ $600 कमीशन देता है; 50% रिबेट उसमें से $300 लौटाता है, यानी साल का $3,600। उसी खाते की funding लागत वॉल्यूम से नहीं, पोज़ीशन में बिताए समय से बनती है और वह लाइन पूरी तरह आपके नियंत्रण में है। फीस वाला सेटअप दो मिनट का है: ReferenceFee पोर्टल पर अपना UID डालिए और बाक़ी अपने आप चलता है।
लागत घटाने के 5 तरीके
1. सेटलमेंट के समय पर नज़र रखिए। Funding सिर्फ़ उन पोज़ीशनों से कटता है जो सेटलमेंट के क्षण खुली हों। 00:00 UTC से ठीक पहले बंद होने वाली ट्रेड उस पीरियड का कुछ नहीं चुकाती।
2. रेट के चिह्न से पक्ष चुनिए। रेट नेगेटिव हो तो long पोज़ीशन funding पाती है। जहां दिशा पहले से सही लग रही हो, वहां funding rate दो बराबर सेटअप के बीच निरपेक्ष फैसला है।
3. लंबी अवधि का एक्सपोज़र पर्पेचुअल में मत रखिए। महीनों की पोज़ीशन के लिए पर्पेचुअल महंगा साधन है। स्पॉट पर funding नहीं लगता, और डेटेड फ्यूचर्स में funding का तंत्र ही नहीं होता।
4. एक ही पेयर को अलग-अलग एक्सचेंज पर मिलाइए। Funding हर एक्सचेंज की अपनी बुक की पोज़िशनिंग से बनता है, इसलिए एक ही समय पर अलग रहता है। हफ़्तों रखी जाने वाली पोज़ीशन पर कुछ बेसिस पॉइंट का फ़र्क़ कमीशन के फ़र्क़ से बड़ा हो जाता है।
5. जो लाइन आपके वश में है, उसे निचोड़िए। Funding शून्य नहीं होगा, पर फीस घट सकती है। Maker बनना फ्यूचर्स कमीशन करीब 60% घटाता है, और रिबेट बचे हुए का आधा लौटा देता है — हमारी सबसे कम फीस वाले एक्सचेंज की तुलना दिखाती है कि रिबेट के बाद क्रम कैसे बदलता है।
पहले Funding इतिहास पढ़िए
हर बड़ा एक्सचेंज प्रत्येक कॉन्ट्रैक्ट का funding इतिहास प्रकाशित करता है। यही एकमात्र डेटा है जो पोज़ीशन खोलने से पहले उसे रखने की लागत बता सकता है, और ज़्यादातर ट्रेडर ओर्डर भेजने के बाद देखते हैं। तीन चीज़ें पढ़ने लायक़ हैं: सात दिन का औसत, क्या चिह्न पलटा, और शिखर बेस से कितना ऊपर गया।
औसत सबसे तेज़ तरीका है। पिछले सात दिन का औसत 0.02% हो, तो दो हफ़्ते चलने वाली पोज़ीशन की अपेक्षित लागत नोशनल का करीब 0.84% है — $50,000 की पोज़ीशन पर $420। जो ट्रेडर इसे योजना में नहीं लिखता, वह अपना टारगेट आस्तविक से नज़दीक मान रहा है।
लगातार ऊंचा पॉज़िटिव funding उस ढांचे का आधार भी है जिसे संस्थागत डेस्क कैश एंड कैरी कहते हैं: स्पॉट में खरीदना और पर्पेचुअल में उतना ही short करना। कीमत का जोखिम लगभग तटस्थ रहता है और आमदनी funding भुगतान से आती है। 0.02% प्रति आठ घंटे पर सकल यिल्ड सालाना करीब 21.9% बनती है। सकल शब्द अहम है: दोनों टांगों पर कमीशन लगता है और रेट कभी भी गिर या पलट सकता है। इस ढांचे में शुद्ध लाभ अक्सर funding के आकार से नहीं, दोनों टांगों के कमीशन से तय होता है — और वही एकमात्र लाइन है जिसे रिबेट सीधे छोटा करता है।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
Funding rate क्या है?
Funding rate वह आवधिक भुगतान है जो पर्पेचुअल कॉन्ट्रैक्ट के long और short धारकों के बीच होता है, ताकि कीमत स्पॉट के पास बनी रहे। ज़्यादातर बड़े एक्सचेंजों पर यह हर आठ घंटे में पोज़ीशन के नोशनल मूल्य पर निपटता है, डिफ़ॉल्ट बेस 0.01% प्रति पीरियड।
क्या मैं funding एक्सचेंज को देता हूं?
नहीं। Funding बुक के दूसरे पक्ष के ट्रेडरों को जाता है; एक्सचेंज सिर्फ़ ट्रांसफर चलाता है और अपना हिस्सा नहीं रखता। ट्रेडिंग फीस इसके उलट एक्सचेंज को जाती है।
क्या funding मेरे मार्जिन पर लगता है?
नहीं, पोज़ीशन के नोशनल मूल्य पर। $1,000 मार्जिन से 10x पर खोली गई पोज़ीशन का नोशनल $10,000 है, और funding उसी पर लगता है। इसीलिए लीवरेज आपकी पूंजी के सापेक्ष लागत को गुणा करता है।
क्या funding rate फीस से महंगा है?
यह अवधि पर निर्भर है। बेस रेट और 0.05% taker फीस पर क्रॉसओवर करीब साढ़े तीन दिन है: उससे कम में फीस भारी, उससे ज़्यादा में funding। एक महीने में funding राउंड-ट्रिप कमीशन का करीब नौ गुना पहुंच जाता है।
क्या मुझे funding rate पर रिबेट मिल सकता है?
नहीं। रिबेट उस रेफरल कमीशन से आता है जो एक्सचेंज अपनी वसूली फीस से चुकाता है, और funding पर उसकी कोई आमदनी नहीं होती। फीस रिबेट योग्य है, funding नहीं। 100% funding लौटाने का दावा करने वाली सेवा वह चीज़ वादा कर रही है जो एफ़िलिएट प्रोग्राम देते ही नहीं।
क्या funding पूरी तरह टाला जा सकता है?
पर्पेचुअल में नहीं, पर तीन तरीकों से शून्य के करीब जा सकते हैं: सेटलमेंट से पहले बंद करना, जिस तरफ़ भुगतान आ रहा हो उस तरफ़ रहना, या लंबी अवधि का एक्सपोज़र स्पॉट या डेटेड फ्यूचर्स में रखना।
नेगेटिव funding rate का मतलब क्या है?
कि कॉन्ट्रैक्ट स्पॉट से नीचे चल रहा है, यानी पोज़िशनिंग short तरफ़ जमा है। तब short देते हैं और long पाते हैं। लंबे समय तक नेगेटिव funding long रखने की लागत को शून्य से नीचे ले जाता है।
सारांश
ट्रेडिंग फीस दिखने वाली लागत है; वह आपके ट्रेड इतिहास में पंक्ति-दर-पंक्ति दर्ज रहती है। Funding rate चुपचाप काम करता है — दिन में तीन बार, पोज़ीशन के नोशनल पर, बिना आपकी किसी कार्रवाई के। बेस रेट पर यह सालाना 10.95% या 10x पर मार्जिन का रोज़ 0.3% है, और बाज़ार स्थिर रहने पर भी चलता रहता है।
दोनों लाइनों का इलाज अलग है। Funding को टाइमिंग, दिशा और इंस्ट्रूमेंट चयन से संभाला जाता है — उसका कोई हिस्सा वापस नहीं मिलता। कमीशन का हिस्सा वापस मिलता है, और डिफ़ॉल्ट में वह हिस्सा किसी और के पास जा रहा है। जो लाइन आपके वश में नहीं, उसे सही आंकिए; जो वश में है, उसे पूरा निचोड़िए। प्रकाशित आंकड़ों पर शुरुआत के लिए हमारी क्रिप्टो एक्सचेंज फीस गाइड देखिए।
डिजिटल एसेट ट्रेडिंग में भारी जोखिम है। लीवरेज फ्यूचर्स में पूरा मार्जिन डूब सकता है। यहां दिए funding मान और अंतराल एक्सचेंजों के प्रकाशित डिफ़ॉल्ट हैं; ये प्रति कॉन्ट्रैक्ट बदलते हैं और बिना सूचना बदल सकते हैं। ताज़ा मान के लिए कॉन्ट्रैक्ट का एक्सचेंज पेज देखें: Binance funding rate डॉक्यूमेंटेशन।
यह आपको कितने का पड़ता है?
कैलकुलेटर में अपना मासिक वॉल्यूम डालें और अपने एक्सचेंज और टियर के लिए सालाना आंकड़ा देखें।
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